汇丰:和电香港目标价下调至2.08港元 维持持有评级

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汇丰银行发布研究报告称其将和记电讯香港()的目标价由1.20%下调1.89%至2.18港元,维持其“持有”评级。

该银行指出,电信和香港的服务收入每年下降3%,反映了中国移动低价竞争的影响,并没有迹象表明它会有所改善。该公司继续削减成本以抵消对利润的影响。根据国际财务报告准则第16号基准,EBITDA和服务EBITDA在上半年分别下跌8%和6%。新业务仍处于起步阶段。虽然它继续扩展新的业务领域,但它太小而不能带来重大变化。

该银行还表示,该公司的设备销售低于预期,因此将2019 - 2020年的收入预测下调25%和29%以反映这一因素,而IFRS-16促进了租赁会计的变化,这意味着将2019 - 2020年的EBITDA预测分别上调34%和21%。该银行还下调了长期盈利预测,预计未来将难以提高成本效益。此外,5G在香港的未来尚不明朗,频谱的高价带来风险,而商业模式尚不清楚。虽然公司的现金状况仍然不错,但仍然担心频谱成本高,竞争激烈。

李双双