市值竟低于账面现金,搜狐继续贬值

?

605c-iaxiufn2679979.jpg

欢迎来到“Creation”微信订阅号:sinachuangshiji

如何购买账户上的现金并购买?

文/亚琛蔡宝旺

深声(ID:深回声)

的整体业务继续呈下降趋势,且亏损持续。

本季度的财务状况表示严重失望。该公司的股价在8月5日暴跌,下跌近27%,最终收于8.94美元。作为过去“四大门户网站”之一,股价一直是16年来的最低点。

d732-iaxiufn.jpg

这不是什么大问题。令人难以置信的是,该公司8月5日收盘时的整体市值仅为3.51亿美元,甚至低于6月30日的370亿美元现金。这表明该公司的整体资产净值为负值,不包括账面现金。

bc01-iaxiufn.jpg

放开自己吧?全线随机业务

股东的非一般标准(非美国通用会计准则)净亏损为4964万美元,每股摊薄亏损为1.27美元。收入和亏损低于分析师的预期。

让我们仔细看看:

在2019年第二季度的总营业收入为4.75亿美元,其中品牌广告收入为4400万美元,同比下降28.6%;搜索和搜索相关的广告收入为2.76亿美元,同比增长2.1%;游戏收入为1.02亿美元。同比增长8.4%;其他业务收入为5270万美元,同比下降12%。

27eb-iaxiufn2680154.jpg

,其门户广告收入是“四大门户网站”中最快的。

在搜索业务方面,虽然搜索和搜索相关的广告收入在本季度同比增长,但我们也看到过去几个季度的增长率有所下降。从2018年第一季度开始,同比增长率为55.1%,同比增长率仅为2.1%,增长上限相对明显。

本季度,与搜索收入相关的成本为1.95亿美元,同比增长9%;交通购置成本是成本项目的最大组成部分,为1.46亿美元,同比增长8%。这充分说明搜索服务成本增加和乘客效率下降,公司必须通过支付更高的流量获取成本来维持小的收入增长。

在本季度的几个表现亮点。

公司董事长兼首席执行官张朝阳也在财报中评论道:“该公司的季度收入可以与之前的收入预期一致,严重依赖于游戏收入的出色表现。”

但必须提到的是,除了2017年推出的更受欢迎的游戏《天龙八部》手机游戏之外,没有新的爆炸性产品输出。

7ab2-iaxiufn2680190.jpg

低运行效率导致持续亏损,

市场价值出现净资产倒挂

股东的净亏损为4964万元。经营亏损率和净亏损率分别为8.0%和10.5%。仍然没有改善。

的利润。

但情况确实如此吗?

7321-iaxiufn2680247.jpg

视频。在传统意义上,前三个业务是使用广告和游戏作为主要收入来源的业务,它们也是互联网领域中最稳定和最有利可图的业务(轻商业,高保证金和相对较低的运营费用率) )。

视频将在2019年实现盈利。

的长期亏损并非处于业务水平,而是处于运营效率水平。

公司本季度的毛利润达到2.04亿美元,毛利率为43%,过去几个季度相对稳定。

的整体毛利水平并没有差异。不同之处在于公司的整体运营效率。

ac36-iaxiufn2680303.jpg

的整体50%。

在很长一段时间内一直处于严重低效的商业环境中。

3e95-iaxiufn2680340.jpg

另一方面,在过去,就业务而言,并非没有高光时刻。

整体收入的半天,并且长期保持高速增长,但您可以在长期搜索市场中保持前三大市场份额。

相反,长期的运营效率一直很低,公司长期以来一直被压低损失线,严重影响了相关业务的发展。

b57d-iaxiufn2680372.jpg

除了财务数据表现不佳外,该公司的股价在2019年也出现了悬崖般的下滑。

股东的市值。净资产为4.76亿美元,这在上市公司中极为罕见。

在前一篇文章中深入讨论,公司在二级市场的估值主要基于投资者对公司未来业务的盈利能力,增长率和增长率等综合因素的判断。自由市场中供需产生的股票价格。

通常,公司的市场价值高于公司的总净资产,并且高于账面上的现金金额。即使对于处于长期亏损状况的许多公司来说,资本市场也将对公司的未来有很好的前景,这取决于公司业务的快速增长,用户数量的高增长以及亏损的缩小等因素。因此,它的市场价值仍然可以比较。高水平,高于公司的净资产。

未来增长的突破口。点,整体扭亏为盈的能力缺乏信心。

rTya-fynmzun0700720.jpg

(声明:本文仅代表作者的观点,并不代表新浪的立场。)