东吴基金刘瑞:价值蓝筹股具有罕见投资价值

(原标题:东吴基金刘锐:超值蓝筹股有难得的投资价值)

在不同的市场中,东吴新产业精选基金的总回报率今年接近60%,其表现引人瞩目。基金经理刘锐表示,以50为代表的蓝筹基础广泛指数是一种罕见的投资产品,将为投资者带来长期收益。虽然它可能是短期的或波动的,但应该由趋势决定。

牢牢看看多值蓝筹股

今年上半年,在对A股股权投资的价值和周期作出积极判断后,东吴新产业精选基金一直处于较高的位置。尽管市场波动,刘锐“内心非常平静”。

刘锐表示,今年上半年,在对各种投资产品的收益与风险比率进行动态比较的基础上,调整后的组合进行了较强的攻势和较高的收益率风险比率,而光伏与预期回报率超过30%。人寿保险和黄金板块的战略配置,降低了经纪股票的短期快速上涨估值和银行股票,预期收益为15%-20%,并且基于长期自下而上优化电动汽车期限价值投资概念。低成本航空公司和其他股票。

数据显示,东吴新产业选择基金的净值在上半年增加了42.85%,同期基准为11.70%。第三季度,该基金的净值再次强劲上涨。截至8月29日,该基金今年的总回报率高达57%。

截至目前,刘锐认为,决定未来三至五年A股中长期收益率的因素是估值。从估值水平来看,上述50所代表的蓝筹股指数的当前估值水平实际上低于2014年初的水平。

刘锐解释说,投资的核心本质是机会成本的比较。当风险溢价水平相对稳定时,确定权益资产的中长期收益率。只要打破这一突破,对于系统性地改善股权资产的中长期估值中心非常有利。

刘锐坚信,即使短期存在波动,以50为代表的蓝筹基础广泛指数也是一种罕见的投资产品,将为投资者带来长期收益。

天气应该引人注目

在过去一年左右的时间里,影响市场的内部和外部因素有所增加。在刘锐看来,风和长物应该引人注目,混淆正常的周期性问题与中长期结构问题,从单一角度处理问题,短期维度和线性思维对投资无益决定。在众生浮躁的时候,如果我们从一个伟大的历史视角出发,进行深入和独立的思考,我们将对未来的判断更加积极。 “越来越多的一流,精力充沛的新一代企业家正在被强调,新旧动能转换正在加速,这真的令人兴奋。”

刘瑞的投资决策也体现了基于长远眼光的问题思考。刘锐表示,资产配置还有两点要做:一是高度重视基本面,包括行业长期增长,中长三至五年增长,竞争格局,上下游地位。产业链和议价能力。其次,要注意中长期机遇。 6%或7%的头寸分配目标为3 - 5年。其余职位至少基于更确定的一年机会。所谓的月度和季度轮换将不予考虑。

具体来说,刘锐表示应该关注三个核心问题:第一,未来5 - 10年行业将有多大增长,第二,行业增长率在3 - 5年中期有多高第三,行业的竞争格局如何?在刘锐看来,前两个问题分别解决了行业长期增长上限和中期行业生命周期投资时机问题。它们可以结合起来解决行业可持续增长的问题,竞争格局应该解决工业投资的回报问题。问题。为了实现长期可持续的高回报率,投资行业必须具有适当的可持续增长和高投资回报的特点,这是必不可少的。

基于长期价值的判断,刘锐不相信当前市场关注的“交易拥挤”问题。在他看来,从“制度过度分配,交易拥挤”到“股票价格波动”的逻辑链的推导并不严格,除非机构短期集中到某一类产品导致短期泡沫,或基本投资产品。面部被伪造或不符合预期。如果不是上述两种情况,仅仅因为“制度过度分配,交易拥挤”认为“股价波动很大”,而是由于基本超出预期而面临空置风险。

(文章来源:上海证券报)

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