MDI卖出白菜价!万华化学净利润遭腰斩!

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8月20日晚,万华化学公布半年报,上半年实现收入315.39亿元,比上年下降15.35%;净利润56.21亿元,比上年减少46.49%;基本每股收益1.79元。万华化学表示,今年上半年的盈利能力受到全球经济增长放缓,主要产品价格下跌和出口成本上升的影响。值得注意的是,代表北盛资本的香港中央结算有限公司(陆集通)在第二季度减持了17.759.8百万股,从第一季度末的1.92%略微下降至1.36在第二季度末的%。然而,招商银行股份有限公司 - 兴全应在第二季度灵活配置771.3万股,以增加其对混合型证券投资基金的持有量。 1.08%。

MDI出售“白菜价”

聚氨酯系列(MDI,TDI,多元醇)是万华化学的主要收入来源,尤其是MDI。目前,公司多台MDI设备的产品质量和单耗已达到国际先进水平,是世界上最重要的MDI供应商之一。今年上半年,收入为164.84亿元,占收入的一半以上。石化系列,精细化工和新材料系列收入分别为75.13亿元和32.38亿元。

在2019年上半年,MDI的价格与2018年相比大幅下降。纯MDI的价格下降了5000元或每吨6000元,综合MDI的价格下降得更多。例如,今年1月,分销的MDI价格为人民币/吨,而去年同期为人民币/吨,下降了一半以上。

8月,万华宣布纯MDI上市价格为人民币/吨,较7月上涨700元/吨,但仍是自2019年以来的第二低价。

可以说,与2018年相比,今年的MDI价格被视为“白菜价格”。此外,该公司的石化行业并不十分繁荣。

由于MDI价格的下降,万华化学的第一季度报告并不十分令人满意。第一季度实现收入159.52亿元,同比下降8.3%,实现净利润27.96亿元,同比下降45.98%。

多样化的布局

化工行业的周期性波动也困扰着行业参与者。

万华化工从MDI开始,单一产品的波动对公司的影响更大。为应对周期性波动,万华近年来制定了一系列石化系列,精细化学品和新材料。这两个行业已成为万华的重要收入和利润来源,并且在低估MDI周期期间也成为万华的缓冲区。

长期以来,2017年和2018年是万华化工的丰收年。收入分别为531.23亿元和606.21亿元。归属于扣除的非净利润为107.1亿元和100.35亿元。 2016年,这两项数字分别为301亿元和36.76亿元。 2018年,公司计量吸入器的毛利率为50.03%,比2017年下降5.11个百分点。当年,公司的石化系列,精细化学品和新材料系列产品加上其他产品共计289.1亿元,虽然毛利率很高。为了降低,几乎赶上聚氨酯系列的收入309.52亿元,已成为公司业绩增长的重要组成部分。

今年上半年,这两个新部门也占收入的一半左右。

受原油价格和终端需求影响,公司石化产品上半年呈下降趋势。山东丙烯平均价格为7,308元/吨,同比下降10.35%;山东环氧丙烯平均价格为9,825元/吨,比去年同期下降16.82%。

管理成本正在下降

2019年下半年,万华化工将继续加强生产管理,积极应对外部环境变化对产品销售的不利影响,积极判断市场发展趋势,制定合理的销售策略,确保销售和利润的实现。公司将继续开展设备工艺优化工作,提高设备运行效率,降低生产成本。同时,加强自主开发项目的研发投入,开发新技术,新产品。

值得注意的是,虽然万华化工的收入和净利润下降,但公司的研发费用仍保持较高的增长率,上半年为8.33亿元,同比增长45.14%。此外,公司的管理费用正在下降,上半年为6.93亿元,同比下降10.44个百分点。

化工行业的一位行业分析师告诉记者,早期的MDI价格相对较高,从2017年开始下降。目前,MDI和纯MDI的价格都接近2005年的底部。价格继续有限下行,价格将下跌。此外,需求减少,因此公司的业绩下降,如果建材,汽车和其他行业上涨,它可以拉动MDI价格。

然而,业内人士认为,由于MDI和TDI价格均低于历史平均水平,因此疲弱的宏观数据和终端销售(如汽车销售)在2019年的产品增长潜力有限。另一个销售增长动力,该公司新的烟台乙烯该工厂将于2020年下半年投入生产,并将于2021年开始实现盈利。

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8月20日晚,万华化学宣布了半年度报告。上半年收入315.39亿元,同比下降15.35%;净利润56.21亿元,同比下降46.49%;每股基本盈利为1.79元。万华化学表示,由于全球经济增长放缓,主要产品价格下跌以及出口成本上升等因素影响,上半年产品的盈利能力受到影响。值得注意的是,代表华北地区资本的香港证券交易所有限公司(陆英彤)在第二季度减持了1,775.9万股。持股比例从第一季度末的1.92%略微下降至第二季度末的1.36%,但招商银行股份有限公司 - 兴泉在此期间适当灵活配置的混合型证券投资基金增加了7,711,300股至1.08%。

MDI出售“白菜价”

聚氨酯系列(MDI,TDI,多元醇)是万华化学的主要收入来源,尤其是MDI。目前,公司的多套MDI设备产品质量和单耗已达到国际先进水平,是世界上最重要的MDI供应商之一。上半年,收入为164.84亿元,占收入的一半以上。石化系列,精细化工和新材料系列的收入分别为75.13亿元和32.38亿元。

在2019年上半年,MDI的价格与2018年相比大幅下降。纯MDI同比每吨下降五六千元,MDI总量下降幅度更大。今年1月,MDI分配总价格为人民币/吨,而去年同期为人民币/吨,超过一半。

8月,万华宣布纯MDI挂牌价格为人民币/吨,比7月份价格高出700元/吨,但仍是自2019年以来的第二低价。

可以说,与2018年相比,今年的MDI价格被视为“白菜价格”。此外,该公司的石化行业并不十分繁荣。

由于MDI价格的下降,万华化学的第一季度报告并不十分令人满意。第一季度实现收入159.52亿元,同比下降8.3%,实现净利润27.96亿元,同比下降45.98%。

多样化的布局

化工行业的周期性波动也困扰着行业参与者。

万华化工从MDI开始,单一产品的波动对公司的影响更大。为应对周期性波动,万华近年来制定了一系列石化系列,精细化学品和新材料。这两个行业已成为万华的重要收入和利润来源,并且在低估MDI周期期间也成为万华的缓冲区。

长期以来,2017年和2018年是万华化工的丰收年。收入分别为531.23亿元和606.21亿元。归属于扣除的非净利润为107.1亿元和100.35亿元。 2016年,这两项数字分别为301亿元和36.76亿元。 2018年,公司计量吸入器的毛利率为50.03%,比2017年下降5.11个百分点。当年,公司的石化系列,精细化学品和新材料系列产品加上其他产品共计289.1亿元,虽然毛利率很高。为了降低,几乎赶上聚氨酯系列的收入309.52亿元,已成为公司业绩增长的重要组成部分。

今年上半年,这两个新部门也占收入的一半左右。

受原油价格和终端需求影响,公司石化产品上半年呈下降趋势。山东丙烯平均价格为7,308元/吨,同比下降10.35%;山东环氧丙烯平均价格为9,825元/吨,比去年同期下降16.82%。

管理成本正在下降

2019年下半年,万华化工将继续加强生产管理,积极应对外部环境变化对产品销售的不利影响,积极判断市场发展趋势,制定合理的销售策略,确保销售和利润的实现。公司将继续开展设备工艺优化工作,提高设备运行效率,降低生产成本。同时,加强自主开发项目的研发投入,开发新技术,新产品。

值得注意的是,虽然万华化工的收入和净利润下降,但公司的研发费用仍保持较高的增长率,上半年为8.33亿元,同比增长45.14%。此外,公司的管理费用正在下降,上半年为6.93亿元,同比下降10.44个百分点。

化工行业的一位行业分析师告诉记者,早期的MDI价格相对较高,从2017年开始下降。目前,MDI和纯MDI的价格都接近2005年的底部。价格继续有限下行,价格将下跌。此外,需求减少,因此公司的业绩下降,如果建材,汽车和其他行业上涨,它可以拉动MDI价格。

然而,业内人士认为,由于MDI和TDI价格均低于历史平均水平,因此疲弱的宏观数据和终端销售(如汽车销售)在2019年的产品增长潜力有限。另一个销售增长动力,该公司新的烟台乙烯该工厂将于2020年下半年投入生产,并将于2021年开始实现盈利。

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