市值“跳水”九成,蘑菇街(MOGU.US)遇冷

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“现场直播”对于现在沉浸在互联网法律中的“美丽男女”并不陌生。在这种“新的网购姿态”背后,总会有很多“流动宠儿”,李嘉琪就是其中之一。 “嘉琪的OMG,我欠花18,000”,作为淘宝的“男装丹尼尔”现场直播,李嘉琪在15分钟内售出了15,000支口红,甚至雅诗兰黛整个柜台的销售也不如一个月。一分钟内的货物量。凭借这一表现,李嘉琪成为淘宝直播的“现象级主播”之一。但实际上,李嘉琪的热度离不开淘宝直播的普及程度。 2018年,在淘宝网直播中,通过交通指导,共有84家门店,营业额达5000万元,其中23家营业额超过1亿。直播无疑成为实现蓝海下“她的经济”消费的最佳途径之一。众所周知,这种业务逻辑的力量。现场电子商务已经成为各行各业的集中营,而蘑菇街就是其中之一。与淘宝直播相比,蘑菇街的活跃用户数量仅保持在3000多万。这个数字在今年上半年甚至略有下降。受此影响,蘑菇街(MOGU.US)股价大幅下挫,目前市值较市场下跌90%。

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直播“狂欢节”下的超卖反弹

9月10日美国股市收盘,蘑菇街上涨14.53%,但没有投资者笑。将时间表拉回到去年12月底,Mushroom Street的股价最高达到每股25.69美元。 9个月后,该公司的股价为每股2.83美元。而该公司的市值仅为3.03亿美元,与上市时市值最高的25.75亿美元相比,下降了近90%。智通金融APP观察到,8月26日,蘑菇街公布了2020财年的第一季度报告。从那时起,27日和28日,公司的股价已下跌超过10个百分点。因此,9月10日的股价表现更像是中国股市“大潮”下的超卖反弹。

股价反映了投资者对Mushroom Street的业绩和业务发展的不满。实时电子商务的前景广阔,但为什么蘑菇街不在路上?这个问题的答案可能在蘑菇街的收益报告中。截至2019年6月30日的12个月期间,蘑菇街平台GMV为175.14亿元,同比增长12.4%;活跃平台买家为3270万,比上年同期增长6.3%。在营业收入方面,蘑菇街2020财年第一季度的总收入为2.49亿元,其中佣金收入占1.29亿元的一半以上,同比增长10.0%;营销服务收入2019年同期,1.02亿元。减少12.3%至8920万元。作为最早在中国发行直播电子商务的互联网平台,与淘宝,京东,唯品会等平台相比,蘑菇街的表现并不突出。如果业务数据只能反映公司的指标,那么隐藏在财务报告中的更深层信号更值得投资者关注。

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表演背后的“信号”

直播电子商务公司仍然是电子商务的本质,因此互联网流量仍然是实现它的基础。根据这一逻辑,在财务报告的“亮点”中,活跃用户是反映公司未来增长的核心数据,与GMV和收入变化等“过去时间”数据相比。数据显示,截至2019年6月30日,Mushroom Street的活跃用户数达到3270万,同比增长6.3%。

在快速增长的实时电子商务环境中,不到10%的净用户增长,这意味着蘑菇街在排水和用户保留方面采取了相对保守的策略。此外,这个数字在2018年底为3450万,这也表明在2019年上半年,蘑菇街的活跃用户实际减少了180万。对于一家电子商务公司来说,流量不足意味着收入的不稳定性。所以蘑菇街选择了“开源和节流”。在收入水平,佣金收入仍然是蘑菇街的主要收入来源。据了解,当交易完成并结算后,Mushroom Street将根据不同的模式从商家处收取佣金。通常,入门级商家佣金率约为5%,开立实时视频服务的商家通常收取10%的佣金率。对于需要提供增量服务的企业,蘑菇街的佣金率约为20%。

智通财经APP了解到,目前包括天猫、京东、苏宁、拼多多在内的电商平台中,佣金比率大多数不超过10%。相比之下,蘑菇街的平均佣金率显得更高。在“节流”阶段,不难看出,在营销费用、研发费用及管理费用三大费用领域,蘑菇街都出现了不同程度的缩减。对此,公司的解释是,用户购买费用和用户激励计划支出减少以及公司人数优化薪资成本下降。说白了就是减少引流开支和裁员。如果不考虑与合作方签订协议新增的无形资产摊销带来的账目影响,蘑菇街如此“紧衣缩食”似乎有点成效,至少在扭亏为盈的道路上看上去又迈进了一大步。蘑菇街公司管理层曾表示,蘑菇街更看重ROI。针对拉新,蘑菇街不会贸然地去做一些非常大的流量的投资,除了部分综艺投资之外,蘑菇街更多注重获得精准流量。但在互联网逻辑下,蘑菇街这一运营策略在不少投资者看来更像是为其保守思维开脱。在互联网逻辑下的变现,核心便在于做大流量池,在通过用户诱导提高付费转化率,在电商领域便是提高用户的买货能力,用户在平台的购买力越强,越容易形成良性循环,淘宝直播便是一个正面例子。由此可以看出,蘑菇街股价的跳水并不在于其财务状况的优劣,而在于公司如何正确认识和理解直播电商背后的互联网商业逻辑。公司运营越保守,投资者态度或许也会更保守。

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(责任编辑:何一华 HN110)